姆·库克看着满脸求知
的王宇飞，考虑了片刻才开
说
：“其实现代所谓的金
学本质上是各
抵押借贷的
式玩法。我相信起码在能够看到地月空间站真能成功的前景之前，你是不会让公司上市的。所以我们就说些最基本的吧，从最基础的房贷说起？”
“好！”王宇飞
脆的应。
他并不觉得无聊。
其实通过无数的书籍跟论文他已经了解过一些金学的本质也有了自己的看法，但是这社会
专业极
的且还是从纸面上得来的知识，显然不能跟这些跟金经常打
的商人来比。
“房贷可以说是最原始也是最简单的贷款之一，消费者付一个两成或者三成的首付，剩
的钱由银行
，消费者再分数十年
行还款，抵押
就是消费者所购买的房产。如果不掺杂其他任何因素，这其实就是消费者跟银行之间的借贷关系，非常纯粹。”
姆·库克摊了摊手，继续说：“但是当年在
国推行的时候却现了一个问题，那就是作为银行来说，其实并不太愿意将钱借给这些个人消费者。”
王宇飞很自然的问：“因为利息太低？”
“对！”
姆·库克
了
，答：“就是利息太低，而且还款周期太
，这也就意味着银行需要压太多的钱在房贷上，收益显然比不上投资其他来钱快的产业。”
这的确是个问题。
如果放在华夏这样的社会主义国家，还能通过国家
政策来解决这个问题，但是在资本主义国家，直接制让银行发放多少亿的房屋贷款显然跟资本趋利背而驰。小政府也不可能有那个能力
银行发放多少住房贷款。
“于是在这
况bs应运而生。bs的全称就是房产抵押支持证券。顾名思义这证券其实就是让银行将它放去的无数房贷合同直接打包，然后评估一个价格卖给其他公司。好
就是银行虽然将钱以较低的利息贷给了最普通的消费者，但转手它能通过这方式在短期
又从其他债券公司手
拿回来。”
王宇飞了然的说：“我懂，其实就是以贷款为标的支持的债券。”
姆·库克笑了笑，答：“是的，对于银行来说，能在短期将利息较低的房贷资金又拿回来，用于其他方向的投资。而且这其还能赚到1至2个的收益，足以覆盖所有人工成本，还有不菲的收益，自然就有了向普通消费者放贷的动力。当时我们的政府专门成立了数个这专门收购银行这打包房地产贷款合同的公司，这个问题就迎刃而解。”
“当bs问世之后，那些华尔街的商人们开始发散思维，他们发现照这玩法，其实并不止是房地产可以
抵押，只要是可以被认定为资产的万其实都可以抵押，于是abs，也就是资产支持证券应运而生。所谓abs就是以除了房
之外的其他资产抵押贷款合同打包成的债券。”
“毫无疑问这债券的受众更广了，当无数人嗅到了其的商机，各收购这债券的公司比如基金、投行等等应运而生。然后银行通过评级机构，给这些所有的打包债券的安全行评级，然后卖给这些公司。”
王宇飞若有所思的了。
这些知识他从书本上也看到过，但并没有姆·库克讲的这么简洁跟透彻，受益还是有的。当然大概也是受限于时间，姆·库克讲的很简略，并没有详细引申。
可以想象，光是从bs到abs如果真的延展开来说，足够写成一本教材。
“这样运营了一段时间之后，人们发现一个问题。对于不
是投行、基金或者其他金公司来说，相当于他们把钱砸在了银行这些抵押贷款合同上，没有钱继续行投资了，这对于资本来说是极为难受的，于是cdo全程担保债权凭证这债券便应运而生。”
“简单来说就是买了bs跟abs的那些投行，将他们的这些债权合同打包、分级、评级后再次卖，这样这些投行就能跟银行一样快速回笼资金，用于其他各投资。包括继续找银行买更多的bs跟abs。这一过程，实际上的标的从简单的抵押合同，也就是底层贷款，变成了债券。也就是cdo本质就是以债券为抵押的债券。”
“这一过程可以重复很多次，到了最后，可能谁也不知抵押到底是什么，到底经过多少层的抵押。但好是让无数人都能参加这场资产的盛宴，甚至包括了普通的民众。事实上只要经济持续向好，这个游戏就可以一直玩去。这就是金的魅力之一。”
王宇飞在心里默默的捋着这其的逻辑。
没错，只要经济形势被看好，这玩法的确是可以快速回笼无数的资金。
当然，其的风险也是不能忽视的。这些债券转手的越多，风险便随之升
，大概也只有当时货币直接跟黄金挂钩的国有这个胆气玩的这么豪放了。
“但你知的，华尔街的金家们是最疯狂也是最天才的一帮人，再他们看来这样还不够。于是他们又发明了新的玩法cds，也就是信用违约掉期。举个最简单例，比如投行买了一堆的债券，包括bs、abs跟cdo，他们怕这些债券违约，所以他们就找到保险公司给了保险公司一笔钱来保护自己的收益。”
“如果这些债券能
时得到收益，那么这笔钱保险公司就白赚了。一旦这些债券现违约，那么保险公司就要全额赔偿投行的损失。于是保险公司的
算师就上阵了，他们会给这些债券的风险行评级，然后确定一个保费的价格。于是保险公司也能从分到一杯羹。”
“所以最初这cds其实就是一个简单的保险生意而已，但是对于天才辈的华尔街来说这显然不够。于是新的玩法又现了。比如这个时候你成立了一家基金，手上其实并不持有哪怕一分债券，但你
觉到有些债券蕴
着极大风险，于是你就又找上了保险公司，跟保险公司商量一件事，就是你愿意掏一样的保费去保其他投行或者基金持有的债券。”
“这其实是件很有意思的事，也就是说虽然你手上没有任何债券，但并不妨碍你去保别人的债券。如果别人的债券一切正常，那么这笔保费保险公司白赚，但如果这些债券现违约，保险公司不但赔偿持有债券的公司，还要赔偿你这笔钱。”
王宇飞皱了皱眉：“这实质就是对赌？”
“没错，就是对赌。当然不止一家基金或者投行这么，国无数的投行跟基金都是这么的。我讲的这些还只是最浅显的
分，其他的各玩法还有很多，这么的好就是原本只是一百亿元的债券合同，可以轻轻松松的被炒到数千亿甚至数万亿元，这就是金的魅力。这一阶段，无数的金公司完成了原始积累。”
姆·库克笑了笑，说。
“这不是金的魅力，这是特么是资本的创造力。”
王宇飞纠正了姆·库克的话，甚至少有的爆了
，随后叹：“难怪次贷危机的威力如此之大，雷曼兄弟倒闭的不冤。击鼓传到最后
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